一路向西 碳酸锂价钱屡革命低 距离底部越来越近？
在跌破80000元/吨要紧关隘后，碳酸锂期货仍未见止跌信号。8月9日，碳酸锂期货主力合约LC2411着落2.33%，至77550元/吨，再创上市以来新低。碳酸锂现货也呈现阴跌态势。据富宝新能源的数据，8月9日，电板级碳酸锂均价报79000元/吨，合手平上一交往日。
说念及碳酸锂价钱屡革命低的原因，创元期货分析师余烁觉得，主要原因是供需差合手续存在导致碳酸锂库存不断积累，现货端供强需弱与盘面着落酿成负反馈。中信建投期货分析师张维鑫也觉得，碳酸锂价钱着落的根柢原因在于供大于求的形态未出现改善迹象。
从库存数据看，现时碳酸锂仍处于合手续累库景况。据SMM数据，适度8月9日当周，碳酸锂周度库存已恣意13万吨。“现在国内碳酸锂每周累库幅度仍然在3000吨以上，诚然较昔日每周4000吨有所减少，但仍然处在快速累库景况。”张维鑫暗意，即使酌量到8月排产因为旺季而晋升，也难以编削累库趋势。
从现时市集交往逻辑看，张维鑫觉得，主如果通过价钱着落来减少供给进而完成出清。不外，现在需求端衰退新亮点，供需磋议很难依靠需求进一步增长来改善。从资源端看，余烁暗意，2020年以来新能源汽车需求增速较高带动碳酸锂价钱暴涨，全国掀翻锂资源缔造上涨。由于资源端从缔造到投产至少需要3年时分，2023年运转主要锂资源格式运转投产，包括非洲Bikita、Arcadia、萨比星矿山、南好意思盐湖，2024年正处于投产到爬产的要害时间，锂供给全年增速30%～40%，全国锂需求增速下滑至20%傍边。
从现在的行业变动看，廉价一经使得一些远期磋议格式出现了延无礼暂停。据海外锂矿巨头雅宝集团最新公布的二季报露馅，其净吃亏达1.88亿好意思元，销售额也比客岁同时下降近40%。为此，雅宝集团一经文书要紧叫停其在澳大利亚Kemerton锂加工场的2号、3号坐褥线。该工场年产5万吨的供应量将奏凯缩减一半。此外，按照近日智利海关公布的数据露馅，该国7月向中国出口的碳酸锂仅为1.57万吨，较上月暴减9.6%，已邻接3个月下滑。
“诚然磋议格式降速有助于削弱畴昔的供给压力，但现存格式访佛短期行家将投产的格式，饱和阴私当下及畴昔一年新增的需求，且多余量。”张维鑫觉得，原来市集对80000～85000元/吨的底部扶持有预期，但价钱跌到该区域后未见明显的减停产行径，这使得交往者不得不再行评估资本扶持，继而下调对底部的判断，盘面上就发扬为价钱的合手续着落。“当下市集更眷注存量供给的行径。”张维鑫说。
从供应端看，虽有减量预期，但总产量合手续防守高位。据SMM数据，7月国内碳酸锂总产量（包含回收）为64960吨，环比减少1.94%，同比增多43.36%。大部分锂辉石端锂盐厂在7月开工率防守高位，某些头部锂盐厂7月磨练技改收尾，产量有所增多，部分非一体化锂辉石端锂盐厂因下流需求较弱，访佛本人资本存倒挂风险，产量有所下行。此消彼长之下，锂辉石端碳酸锂7月环比小幅增多。锂云母端非一体化锂盐厂已出现不同进度的资本倒挂表象，价钱合手续着落使得这部分锂盐厂难以出货，最终遴荐减产，锂云母端锂盐厂在7月产量明显下行，环比减少12.3%。7月仍为盐湖端锂盐厂的坐褥岑岭期，开工率保合手高位。
“此前市集对2024年碳酸锂基本面合手悲不雅气派。2023年一季度，由于阶段性的需求前置，碳酸锂价钱发扬较为强势，在100000～120000元/吨区间颤动，给上游锂盐厂提供套保契机。”说念及碳酸锂产量合手续防守高位的原因，余烁觉得，一方面，早期套保行径为锂盐厂避让了着落风险；另一方面，碳酸锂价钱着落，矿端价钱也不断下行，举座倒挂幅度也随之收窄。反应到市集上，最直不雅的感受是价钱不断着落，现货却越来越多。产业链利润最少的正极厂，在碳酸锂下行周期中囤货意愿低，加之以长协供给为主，现货市集采购需求少，因此价钱着落经由中市集险些莫得成交，以期现套利为主，现货难以给盘面带来扶持，从而产生负反馈。“若酌量套保行径，那么短期内锂盐厂不会大界限减产，资本扶持将失效。”余烁暗意。
比拟供给，市集更关注需求的增长。据中国汽车能源电板产业革命定约发布的数据，7月我国能源和其他电板共计产量为91.8GWh，环比增长8.6%，同比增长33.1%。其中，三元电板产量为23GWh，同比增长9.7%，环比增长12.2%；磷酸铁锂电板产量为68.5GWh，同比增长43.2%，环比增长7.5%。在新能源汽车市集和储能需求的带动下，我国电板产量创单月新高。1—7月，我国能源和其他电板累计产量为521.8GWh，累计同比增长36.2%。
现时市集是否已迎来止跌信号？国投安信期货分析师吴江觉得，跟着锂价要点下移，现货和矿端抵抗渺小，如果外围市集不出现大的变动，市集总体走向是降价直到矿端减产。“短期关注两个想法，一个是期现价差，现在仍在合理界限，另一个是澳矿价钱，矿端止跌是碳酸锂价钱止跌的必要信号。”吴江说。
张维鑫觉得，价钱企稳有几方面的判断：领先是市集新的对于资本的一致判断，交往者在再行梳理资本弧线，当新的一致不雅点酿成时，价钱或能冉冉企稳。这个底部的酿成在盘面上冒昧会发扬为剧烈着落并反弹，即经过量价证明的时间性底部。更为要紧的少许是，上游企业的行径对底部证明，供需磋议从供大于求到供需基本均衡，必须以供给端的减少来完了，可能是企业主动下调开工率，也可能是一些高资本格式被动退出，而这是企业有规划行径，很难在时分节点和量级上作念出有依据的预判。
瞻望后市，张维鑫觉得，现在还莫得看到能够促使价钱反弹的成分，着落趋势还将不竭，但下行猜度一经处在尾部阶段，且整个价钱猜度也一经接近本轮周期的底部区域。接下来静待交往侧底部的出现以及供给端行径对底部的证明。余烁也觉得一路向西，从现在的趋势看，“金九银十”不及以带来大幅度反弹，价钱仍有下行空间。
