在线av pig 中信证券：玻纤粗纱和电子纱按时提价 行业景气上行握续
中信证券研报指出，春节后，卑劣需求随复工逐步收复，且行业需求旺季将至，近期粗纱和电子纱/布均不同流程提价，顺应咱们预期。量度全年来看，咱们合计玻纤行业景气上行有望握续，特别是高端居品需乞降价钱更具弹性在线av pig，具备居品结构、坐褥资本和商场布局等概述上风的头部企业盈利提增值得期待，现时头部企业估值仍处历史低位，投资价值凸起，咱们对玻纤行业督察“强于大市”评级。
全文如下玻纤｜粗纱和电子纱按时提价，行业景气上行握续
春节后，卑劣需求随复工逐步收复，且行业需求旺季将至，近期粗纱和电子纱/布均不同流程提价，顺应咱们预期。量度全年来看，咱们合计玻纤行业景气上行有望握续，特别是高端居品需乞降价钱更具弹性，具备居品结构、坐褥资本和商场布局等概述上风的头部企业盈利提增值得期待，现时头部企业估值仍处历史低位，投资价值凸起，咱们对玻纤行业督察“强于大市”评级。
▍事项：
春节后卑劣需求渐渐收复，且旺季将至，近期粗纱和电子纱/布价钱均不同流程提涨。玻纤行业景气上行和居品价钱变化均顺应咱们2024年11月外发的《玻纤行业专题申诉—为什么咱们现经常点看好玻纤行业？》和2025年1月外发的《2025年投资计策（玻纤碳纤篇）—结构景气握续，盈利诞生可期》中的预期。
▍回顾：粗纱淡季价钱以稳为主，企业库存累积相对可控。
工口游戏在线玩四季度末和一季度春节前后是玻纤行业的传统淡季。回顾来看，字据卓创资讯，不同品类粗纱价钱在2024年11、12月及2025年1月虽有小幅波动，但总体以稳为主，企业挺价意愿较强。企业库存在2025年1月虽有积蓄，但幅度较为有限，咱们测算1月库存天数约37天傍边，相对可控。概述来看，咱们合计粗纱供需在淡季中仍总体保握动态均衡。
▍粗纱：行业景气上行握续，企业盈利和估值普及可期。
字据卓创资讯，2月24日，华东商场无碱缠绕胜利纱商场价约3650元/吨，较上一周提涨100元/吨。近期其他品类价钱部分企业报价亦有小幅提涨，幅度不一。在春节后，卑劣需求随复工渐渐收复，供给端虽有泰山玻纤山西1线年产15万吨产能和中国巨石九江智能产线5线年产10万吨产能投产，但居品结构多以热塑为主，庸俗居品产量相对可控，而风电纱价钱尚处商道阶段，局部价钱已道定，涨势不改。短期看，跟着需求旺季接近，部分企业对粗纱居品仍有进一步提价意见，胜利纱、合资纱、板材纱等品类价钱普及仍有空间，而需求预期较好的风电纱、热塑短切等高端品类价钱普及有弹性。2025年全年量度看，咱们合计粗纱新增产能有限，现在业内企业协同性较高，产能投放或协作冷修技改督察总体供需动态均衡，而风电纱、热塑短切等高端品类需求增量的细则性更高，粗纱景气上行有望握续，量价都升可期。同期，企业将连接鞭策降本增效和居品结构优化，盈利改善预期握续向好。在资历了两年周期下行后，现时头部玻纤企业估值处于历史极低位置，部分企业亦积极鞭策股份回购、增握、渐渐提高现款分成等，估值普及具备空间和弹性。
▍电子纱/布：供需改善总体向好，高性能低介电居品弹性高。
2025年2月24日，靠近资本压力重迭需求预期向好，中国巨石、中材科技（下属泰山玻纤）、建滔集团、国际复材、四川玻纤等企业均对电子纱居品提价800元/吨，并对电子布居品提价0.3元/米。2025年全年量度看，供给方面，近期仅光远新材2条年产0.2万吨高性能低介电电子纱产能投产，业内后续暂无尽制较大的电子纱/布产能策划；需求方面，受益汽车、家电等以旧换新，破费电子国补，重迭AI边界快速发展，对PCB和覆铜板需求握续向好，料将对电子纱/布的总体需求产生有劲拉动。特别是跟着AI算力的快速发展，关于高频高速等高性能PCB和覆铜板需求将连接放量，亦将带来对低介电系数等超薄和极薄高端电子布的更多需求，同期谋划居品价值量显然较高，关于企业可孝敬更多事迹弹性。现在，泰山玻纤、国际复材、光远新材的第一代低介电电子布居品还是批量供货。比拟之下，第二代低介电电子布居品介电性能更优且价值量更高，泰山玻纤和宏和科技谋划居品还是通过认证，并完满小限制产销，而光远新材和国际复材正在鞭策谋划居品中试和卑劣认证。概述来看，电子纱/布供需改善总体向好，而高性能低介电居品需求有望放量且价值量更高，已有谋划居品研发和产销布局的头部企业具备先发上风，后续跟着居品结构优化，其电子纱/布盈利普及将更具弹性。
▍风险身分：
宏不雅经济大幅波动、原材料和燃料等资本普及、新增产能投放非感性、国外需求零落、高端品类居品需乞降商场拓展不足预期、行业竞争日益厉害。
▍投资计策：
咱们合计2025年玻纤粗纱、电子纱/背景气上行有望握续在线av pig，高端居品需乞降价钱具备弹性，企业盈利改善值得期待，加之现时头部企业估值仍处于历史低位，估值普及有朝上空间和弹性，投资价值凸起。
